再多的宏觀利好刺激，也抵擋不了終端需求的疲軟，大口徑無縫鋼管市場在希望中跌跌撞撞的跨入了傳說中的“紅五月”。大口徑無縫鋼管價格想要趁勢上行，卻苦于無需求支撐;痛痛快快的繼續(xù)走下行通道，以鐵礦石為首的成本又在持續(xù)托底;大口徑無縫鋼管價格陷入了漲跌兩難的格局，窄幅盤整，等待終端發(fā)力還將繼續(xù)成為主線。 
大口徑無縫鋼管價格久跌思漲，奈何上行無需求支撐 
大口徑無縫鋼管價格在上月底的反彈之路即刻夭折，從原料市場啟動的鋼材行情顯然并不具備持續(xù)性;五一節(jié)后，鋼價原本想借“紅五月”繼續(xù)上行的目的顯然未能實現(xiàn)，在下游需求不愿意支撐的情況下，重歸弱勢震蕩區(qū)間，市場上明穩(wěn)暗降出貨的操作越來越多。即便在鐵礦石的領(lǐng)漲之下，黑色金屬系期貨持續(xù)拉漲，但是乎并未能帶動現(xiàn)貨市場的情緒;經(jīng)濟(jì)的疲軟、下游需求的羞羞答答，使得大口徑無縫鋼管價格思漲難漲。 
政治局會議繼續(xù)以八大手段加碼穩(wěn)增長措施，鐵路等交通基建繼一季度增加之后繼續(xù)呈現(xiàn)較快的增長，已經(jīng)成為消費的主力軍;樓市在松綁之后的回暖，經(jīng)過月余的觀察，也開始傳導(dǎo)至房地產(chǎn)的實際開發(fā)投資層面上，但要正是動工形成實際需求仍有一段時間。代表我國外貿(mào)風(fēng)向的廣交會又聞繼續(xù)下降，制造業(yè)領(lǐng)域不容樂觀，4月份的PMI低于預(yù)期已經(jīng)有很好的說明;一帶一路逐步在各地落地，帶動的投資雖說高達(dá)數(shù)十萬億規(guī)模，然暫時只可遠(yuǎn)觀、難以近褻。一句話，穩(wěn)增長措施再多、宏觀利好再如何密集，在沒有形成實質(zhì)性需求釋放之前，都將是鏡花水月。 
終端、中間市場既不具備抄底的資金，即便知道入手合適也苦于無奈;同時，終端更是缺乏大量備貨的用鋼需求，兩級需求均弱，大口徑無縫鋼管價格你又能漲給誰看，只得老實盤著。 
5月鋼廠繼續(xù)增產(chǎn)，供應(yīng)加大下之后，下游不接盤面臨尷尬 
繼4月份鋼廠因檢修結(jié)束、盈利刺激增產(chǎn)之后;從5月份已經(jīng)排出的鋼廠生產(chǎn)計劃來看，增產(chǎn)態(tài)勢還在延續(xù)，4月中下旬以來持續(xù)上漲的鐵礦石成本，一季度全行業(yè)虧損增加的惡果，暫時還未能制止鋼企的增產(chǎn)計劃;筆者猜測，在鐵礦石成本上升、鋼價不買賬的尷尬下，鋼廠唯有通過增產(chǎn)來搏利，其心當(dāng)苦。上游鋼廠的增產(chǎn)已經(jīng)成為必然，在供應(yīng)壓力增大之后，下游還繼續(xù)面臨接盤難困局;中間商也不愿拿貨，庫存壓力還得繼續(xù)想內(nèi)部轉(zhuǎn)移。 不過，值得關(guān)注的是，繼4月我國鋼材出口有望重回800萬噸以上高位之后，5月份的鋼材出口或許還將繼續(xù)攀升，據(jù)走訪鋼企調(diào)研得知，國內(nèi)主流出口鋼企在5月份的計劃出口量還將增長9%左右，鋼材的出口消費正在加速承擔(dān)內(nèi)需疲軟壓力。 
減產(chǎn)+增需，鐵礦石反彈繼續(xù)，鋼價下行獲成本托底 
自4月份以來，進(jìn)口礦市場就進(jìn)入震蕩反彈行情，時隔兩個月后重返60美元/噸上方;截止5月6日，進(jìn)口礦普指62%澳礦報價61.25美元/噸，較年內(nèi)低點大幅反彈13.75美元;受此拉動，鋼坯、焦炭等其他原料也有所提升;我國鋼價已經(jīng)處在成本托底運(yùn)行階段，在鋼企增產(chǎn)、終端需求發(fā)力不足的背景下，繼續(xù)下行難尋空間。 
從目前市面上的消息來看，筆者支撐短期內(nèi)進(jìn)口礦價繼續(xù)震蕩回升走勢的判斷;一方面是來自高成本礦山還在減產(chǎn)減供，中國港口進(jìn)口礦到貨量連續(xù)下降是最好的證明;甚至連必和必拓與淡水河谷等礦山巨頭均放緩了增產(chǎn)步伐，減產(chǎn)預(yù)期推動礦價上行;其二是來自中國的鐵礦石需求明顯回升，鋼廠擴(kuò)產(chǎn)，加速消化鐵礦石庫存，近期來國內(nèi)鋼廠鐵礦石采購活躍度明顯上升;其三則是受益于原油等大宗商品市場持續(xù)拉漲帶動影響。但是，本輪礦價漲勢難以持續(xù)也是必然的，礦市供應(yīng)嚴(yán)重過剩格局未改，一旦礦價繼續(xù)回升，部分成本受益的限產(chǎn)礦山會立刻恢復(fù)供應(yīng)增加壓力，同時國內(nèi)鋼企的周期性補(bǔ)庫存即將結(jié)束，供需雙方面的現(xiàn)狀均不支持礦價維持較長時間的反彈，震蕩回調(diào)隨時可能出現(xiàn)。 
漲跌兩難，市場將以震蕩為主 
總體來看，我國大口徑無縫鋼管價格目前處于一種漲跌兩難，相對膠著的狀態(tài)下;一方面宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致鋼鐵實質(zhì)性消費需求始終拉不起來，重大項目的陸續(xù)施工也難以釋放足夠分量的終端需求，更何況制造業(yè)還在繼續(xù)唱反調(diào);即便有，因下游行業(yè)資金限制，也早已放棄集中儲備原料的操作，多數(shù)改為按需采購，從而分散終端需求對市場氛圍的拉動能力。另一方面，雖然環(huán)保重拳不斷，但顯然不存在無死角監(jiān)控，隨著季節(jié)性氣候的轉(zhuǎn)變，霧霾的降低，受限制的鋼廠正在明里暗里的復(fù)產(chǎn)，帶來持續(xù)性的供應(yīng)過剩壓力。 
面對兩大實質(zhì)性的利空，即便宏觀政策層面利好再多，日漸趨于理性的市場顯然難以沖動;而鋼廠面臨越來越高的庫存壓力又不得不繼續(xù)讓利市場清庫存，加劇市場對后市走弱的負(fù)面判斷;而近期成本市場的大漲也未能刺激鋼價回升，實際來看，僅僅是壓制了大口徑無縫鋼管價格回調(diào)的力度而已;因此，市場還將在震蕩中前行，追尋前方似有似無的需求。
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